8月1日券商晨会研报汇编

【中原证券】

宏观策略：由于隔夜欧美市场普遍回落，拖累周三亚太市场全线走低，早间发布的7月份PMI数据为49.7%，连续三个月在荣枯线下方运行，个别蓝筹股业绩增长不及预期，致使两市股指早盘低开低走，逐级震荡下行。与此同时，科创板整体表现依然亮眼，近期市场关注的焦点依然集中于科创板价值的挖掘之中。我们认为，随着中央政治局会议的胜利召开，指明了下半年经济发展的方向。对于科创板发展的高度重视，有望带动两市股指稳步回升。我们建议投资者继续关注政策面，资金面以及美联储议息会议的变化情况。预计沪指短线考验60日均线支撑的可能性较大，创业板市场短线围绕5日均线震荡整固的可能较大。我们建议投资者短线暂时观望，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

超算行业：超算是各国竞相角逐的科技制高点，也是国家综合科技实力的体现。正因为超算的重要性，美国对超级计算机的出口一直十分谨慎，也因此加强了我国政府发展超算的决心。近二三十年来，我国超算产业已经取得了长足的进步。在运算速度方面，多年占据TOP500榜首，虽然近期Summit再次夺冠，但是按照各国E级超算的研发进度，我国有望在2020年重回世界之巅。同时，随着神威太湖之光的问世和天河2号的升级完成，我国已完成芯片国产化的突破，但在芯片性能和生态上与美国仍有明显的差距。建议重点关注2020年E级超算的推出和AI与超算的结合给行业带来的投资机会。

【华龙证券】

半导体：封测业底部拐点出现，紧抓产业趋势下的行业机会。半导体封测业已经历3-4个季度的底部周期。短期是结构性需求改善，国产替代订单加持，产能利用率回升，封测企业迎来拐点机会。关注长电科技/华天科技/环旭电子/通富微电/ASMPacific行业机会。从中长期维度来看，受益于应用端(5G)需求的推动，料封测行业将从底部周期复苏。行业龙头Amkor三季度指引超预期，验证行业拐点将至，SiP先进封装是增量的重要推手。

石化：齐翔腾达首次覆盖：高端项目开启新一轮增长。传统碳四产业链龙头，品种景气仍需等待。聚焦供应链，为新增长引擎保驾护航。新项目推动高质量成长。尽管现有C4产业链主要产品盈利一般，考虑到公司2019年的收购并表，及20/21年有新项目投产较多，给予19/20/21年净利润预测7.0/10.0/16.8亿，EPS分别为0.39/0.56/0.95元，当前股价对应PE为19.4/13.6/8.1倍。首次覆盖目标价8.6元，并给予“增持”评级。风险提示：丁酮、顺酐、丁二烯盈利进一步下滑风险；国内技术突破较快导致盈利下滑风险，PMMA盈利回升无法对冲的风险；公司的HPPO法技术路线风险；行业方面氯醇法环保要求放松的风险；参股公司技术突破难度较大风险；下游地产、汽车等行业需求进一步下滑的风险等。

【东吴证券】

光伏设备行业：硅片产能周期开启，关注HIT电池主题机会投资建议：硅片环节：推荐【晶盛机电】硅片环节切磨抛整线能力具备，硅片抛光机技术有望延伸至晶圆制造环节。电池片环节：推荐【迈为股份】光伏电池丝网印刷设备领军者；【捷佳伟创】光伏电池片工艺设备龙头；建议关注【罗博特科】自动化设备市占率第一。组件环节：推荐【迈为股份】【先导智能】，建议关注【金辰股份】【京山轻机】(子公司苏州晟成)。

固收：数据公布：2019年7月31日，统计局公布中国2019年7月份官方制造业PMI相关数据：7月官方制造业PMI收于49.70%，前值49.40%，较前值有所回升；7月官方非制造业PMI收于53.7%，前值54.20%，较前值有所回落。从分项来看，虽然7月PMI数据超出历史同期水平，但经济下行压力依旧较大。预计7月PPI同比、出口增速、社融存量增速均有下行压力，结合7月30日政治局会议对经济基本面定调“经济下行压力加大”的表述，预计基本面疲敝态势短期难有好转，下半年依旧看好利率债表现。